Groupe Open und Publity AG VERKAUFT. Akwel(Mgi Coutier) und Keck Seng Investments GEKAUFT


Ich habe die Aktien von "Groupe Open" verkauft. Es ist keine schlechte Firma, aber es gibt jetzt bessere Möglichkeiten.

Ich habe auch die Hälfte der Aktien der Publity AG verkauft. Das Unternehmen hat sich zu einer stabilen Firma entwickelt, oder noch schlimmer in einer zyklischen Firma.

Auf der anderen Seite kaufte ich wieder Aktien von Akwel (Mgi Coutier, verkauft im April 2017), die jetzt sehr günstig sind (PE = 7). Es kann eine Chance für eine Überreaktion der Tasche auf das Elektroauto + Trump geben.

Ich habe auch Keck Seng Investments gekauft, eine Immobilienfirma in Hong Kong, deren Wert meines Erachtens das Dreifache des aktuellen Preises ist.

IWG Plc (Regus) VERKAUFT

IWG Plc(Regus) ist ein sehr gutes Unternehmen, das mit 10% oder sogar mehr wachsen kann. Aber der aktuelle Preis überzeugt mich nicht mehr. Es gibt auch andere Optionen, von denen ich denke, dass sie mir in Zukunft mehr Leistung bringen können.

Ich habe es vor einem Jahr gegen 2.10 gekauft und es gerade bei 3.03 verkauft. Zu dem aktuellen Multiple (P / B = 3.8) hat es im Portfolio keinen allgemeinen Sinn.

04.06.2018. Mein Reales Portfolio

Mein aktuelles portfolio:


-Europa:

Terna Energy, Scatec Solar, 7C solarparken, Edisun Power AG, Voltalia, Umanis, Groupe Open, BMPS, Figeac Aero, Publity AG, IWG-Regus.

-Nord America:

Home Capital Bank, Open Text, MTY Food,Constellation Software, Aercap

-Asia: Texhong


-Terna Energy: Gute Nachrichten für 2017. Umsatz: + 22%, EBIT: + 49%, Nettogewinn: + 79%,Schulden: -11%, Strom für 2018: 178MW (+ 18%), Das einzig schlechte: Die Anzahl der Aktien steigt um 4,5%.

-Scatec Solar: Ausgezeichnetes Unternehmen, hohes Wachstum, Diversifizierung nach Ländern, akzeptable Schulden, akzeptabler Preis und klare Eigentümer des Unternehmens. In den letzten 3 Jahren (laut Morningstar) betrug die Ausgabe von Aktien 11% pro Jahr, was den Anleger verwässerte, aber in diesem Zeitraum sind sie auf 34,3% pro Jahr gestiegen (laut Morningstar), was einem Nettowachstum von 13% pro Jahr. Es ist eines der wenigen Unternehmen, in denen sich das Wachstum beschleunigt: Derzeit haben sie 322 MW und bauen derzeit 434 MW. Sie haben einen ehrgeizigen Plan, bis 2020 1000 MW zu erreichen.

Auf der negativen Seite ist eine Sache, die ich nicht mag, dass sie der "sozialen" Rolle zu viel Nachdruck verleihen (% der Frauen, Rassen ...). Unternehmen, in das ich investiert bin, und wir müssen darauf achten, dass die Schulden nicht zu sehr steigen und auch nicht die Anzahl der Aktien.

-7C Solarparken: Ausgezeichnetes Unternehmen, hohes Wachstum, akzeptable und sinkende Schulden, akzeptabler Preis und klare Eigentümer des Unternehmens, die wissen, was sie tun. Es ist eines der wenigen, das organisch und anorganisch wächst (sie kaufen Firmen und / oder Pflanzen von Dritten). Sie sind sehr gut darin, ihre Arbeit gut zu machen, gute Photovoltaik-Anlagen zu kaufen. In den letzten 3 Jahren (laut morningstar) betrug die Ausgabe von Aktien 17,6% pro Jahr, was den Anleger verwässerte, aber in diesem Zeitraum sind sie auf 31,6% der Einnahmen gewachsen (nach morningstar), was einem Nettozuwachs von 12% pro Jahr In Zukunft werden sie ähnlich wachsen, sagen wir zu 12% netto. Sie wissen, dass sie 200 MW erreichen wollen, und sie wissen, wie es geht. In diesem Jahr sind sie sogar von 123 MW auf 132 MW gestiegen, das sind 8%. Als Kuriosität gewinnt der CEO die Auszeichnung: (22.01.2018) - 7C Solarparken AG: Steven De Proost gewinnt die Kategorie "Bester CEO der europäischen Solarwirtschaft 2017"

Auf der negativen Seite sind sie in einem Land zu konzentriert (Deutschland> 90%). Unternehmen, in das ich investiert bin, und wir müssen darauf achten, dass die Schulden nicht zu sehr steigen und auch nicht die Anzahl der Aktien.


-Edisun Power AG:
Es ist ein ausgezeichnetes Unternehmen in Wachstum, die korrekte Ausführung der Anlage der Requena (Valencia, Spanien) von 12 MW erhöht es 64% der installierten Kapazität zusätzlich zu den Schulden des Unternehmens bleibt stabil. Auf der negativen Seite reduziert der Anstieg der Aktien das Wachstum der Quoten pro Aktie.

Wenn Sie weiterarbeiten, wie Sie können, kann es immer noch eine sehr interessante Investition sein.
 
-Voltalia: Ich mag es auch, es ist nicht sehr billig, die Schulden sind etwas hoch, aber es ist sehr stark gewachsen in Bezug auf MW installiert (dasjenige, das am meisten in% gewachsen ist) und ist diversifiziert nach Ländern. In den letzten 5 Jahren (nach morningstar.com): Die Ausgabe von Aktien betrug 38,51% pro Jahr, was den Anleger verwässerte, aber in diesem Zeitraum sind sie auf 60,45% des jährlichen Umsatzes und ebenfalls auf 91% des jährlichen EBITDA gestiegen (link) Dies entspricht einem Nettowachstum von mehr als 21% pro Jahr. Für den Zeitraum 2018-2020 sind sehr interessante Pläne geplant: Sie sollen die installierte Leistung duplizieren, das EBITDA verdoppeln und die Betriebsleistung für Dritte fast verdreifachen (ein wichtiger Teil des Geschäfts ist der Bau und Betrieb von Energieanlagen Dritter). In zukünftigen Projekten erwarten sie einen Anteil von 50% an der Windenergie, mit der sie sich diversifizieren und stark in die Photovoltaik einsteigen. Für den Fall, dass sie nicht viele neue Aktien ausgeben und die Schulden nicht viel erhöhen, kann dies eine gute Option sein.

-Figeac Aero: Es ist ein Hersteller des Luftfahrtsektors, der in den letzten 15 Jahren mit geringen Schulden um mehr als 20% gewachsen ist. Familienmanagement Der CEO (Jean-Claude MAILLARD) hält mehr als 70% der Anteile. Hohe Vorhersehbarkeit des Geschäfts: 90% der Einnahmen stammen aus früheren Verträgen. Wenig Schulden Prognosen für die nächsten 3 Jahre Wachstum von> 15%. Planen Sie bis 2020 650M € (jetzt hat es 350) Moat: Wechselkosten. Ihre Kunden brauchen die Zuverlässigkeit von Figeac Aero. Außerdem müssen Sie Ihre patentierten (nicht greifbaren) Produkte hinzufügen.

-Groupe Open: Mit einem Wachstum von 7% verfügt das Unternehmen über eine starke Cash-Position und der Plan für 2020 ist noch intakt (sie erwarten bis 2020 einen Umsatz von 500 Mio. €, jetzt haben sie 350). Vier Jahre im Wert von 50 € pro Aktie, zuzüglich Dividenden. Wir denken, dass die Margen steigen werden, wenn alte Verträge auslaufen und durch neue ersetzt werden. Es ist ein Unternehmen, das Kapitalmanagement versteht und seine liquiden Mittel nutzen kann, um Aktien zurückzukaufen, Dividenden auszuzahlen oder Akquisitionen vorzunehmen.

-IWG-Regus: ist ein Geschäft, von dem wir denken, dass es in vollem Gange ist, ein großer Cash-Generator, der es mit zweistelligen hohen Renditen reinvestiert und dessen neuer COO / CFO wichtige Maßnahmen implementiert, um die Kapitalrendite zu verbessern und das Risiko von Geschäft Es gibt jedoch Risiken: Es ist zyklisch und die Eintrittsbarrieren für das Unternehmen sind reduziert.

Das Wachstumsmodell beruhte jedoch auf einer Koinvestition mit den Eigentümern der Gebäude, die auch einen Teil der Geschäftszyklizität übernahm und den betrieblichen Verschuldungsgrad (oder die Höhe der Fixkosten) für IWG reduzierte. Darüber hinaus hat es in den letzten eineinhalb Jahren damit begonnen, das Produkt bei Geschäftskunden aggressiver zu vermarkten. Tatsächlich ist die Eintrittsbarriere für das Geschäft auf internationaler Ebene, da IWG die wenigen Betreiber sind, die dem gleichen Kunden hochwertige Büros und die gleichen Dienstleistungen auf der ganzen Welt anbieten können. Die neuen IFRS-Standards lassen Unternehmen an diesem Modell interessiert, indem sie ihre Abhängigkeit von langfristigen Mietverträgen reduzieren und vermeiden, diese ab dem nächsten Jahr in der Bilanz als Schulden ansetzen zu müssen.

-Umanis: Das Jahr 2018 hat im Anschluss an die vorangegangenen Quartale gut begonnen, wobei die operativen Indikatoren (direkte Aktivitätsrate und direkte Kostenspanne) gut ausgerichtet waren.

Die Kundennachfrage nach Big-Data-Projekten, der digitalen Transformation oder dem Schutz personenbezogener Daten (Europäische Datenschutz-Grundverordnung) wird noch immer aufrechterhalten. Um dies zu bewältigen, hat die Gruppe in einem besonders wettbewerbsintensiven Personalmarkt ihre Maßnahmen zur Einstellung und Bindung von Mitarbeitern verstärkt, was im Jahr 2018 ein vorrangiges Thema sein wird.

In diesem Zusammenhang wird für das Jahr 2018 ein Wachstumsziel zwischen 6% und 7% ohne Neuakquisitionen festgelegt.

Gleichzeitig wird Umanis weiterhin externe Wachstumschancen untersuchen, mit dem Ziel, im Laufe des Jahres eine oder mehrere Akquisitionen im Hinblick auf den strategischen Plan der GAP 2019 zu erzielen, der ein Umsatzziel von 300 Mio. EUR und eine operative Marge von 9%.

-Constellation Software: Nach einer gründlichen Analyse kann ich mit absoluter Sicherheit sagen, dass ich noch nie eine Firma von solcher Qualität gefunden habe:

Umfangreiche Wettbewerbsvorteile Macht bei der Preiserhöhung Wenig intensiv im Kapital
Der Großteil des Einkommens ist wiederkehrend Hohes Wachstum und geringe Kundenfinanzierung (negatives WC) Hoher Kapitalrendite und die Fähigkeit, sie zu einem hohen Zinssatz zu reinvestieren
Geführt von einem exzellenten, langfristig besessenen Kapitalmanager.

All diese Faktoren haben seit dem Börsengang im Jahr 2006 eine Rendite für den Aktionär von 40,8% pro Jahr generiert. Die Fähigkeit, weiter zu wachsen, ist nach wie vor enorm und ich denke, dass es trotz einiger Verzögerungen eine große Investitionschance darstellt "Buy & Hold" Philosophie.

-Opentext: Opentext ist das klassische Geschäft, das ich mag; weil es in Krisen (Umsatz und Gewinn wuchs im Jahr 2008 und 2009), hat es eine Rendite auf das investierte Kapital deutlich über, hat das Wachstum durch M & A nicht darunter leidet, Kapitalmanagement freundlich Gesellschafter sind verstehen und wenig Schulden hat; 85% der Einnahmen sind wiederkehrend, spektakulär und sehr schwer zu finden.

Opentext ist eine Software-Holdinggesellschaft, die sich mit der Verwaltung von Dokumenten und Informationen der Unternehmen befasst. In der Vergangenheit haben Unternehmen ihre sensiblen Informationen oder ihr geistiges Eigentum in physischem Format gespeichert; Jetzt ist es digital und Firmen wie Opentext sind verantwortlich für die Bereitstellung dieser Dienste. In diesem Sektor bestehen hohe Eintrittsbarrieren, da ein hohes Ansehen erforderlich ist, damit der Kunde seine sensibelsten Informationen einem Unternehmen anvertrauen kann. Ebenso gibt es Kosten für Veränderungen, da für einen Kunden, der ein Kunde von Opentext ist, der Wechsel des Softwareanbieters eine sehr mühsame Aufgabe ist, für die kleinen Einsparungen, die er machen kann; Auch während des Umbruchs hat das Unternehmen enorme Kosten.

Die Dokumenten-Management-Software ist ein unelastische für Opentext Client-Ausgaben, und es spielt keine Rolle, ob Sie viel oder wenig verkaufen, wenn etwas Lizenz und Wartung jedes Jahr zu zahlen haben; Dies macht es zu einem wiederkehrenden Geschäft. Open Text hat einen Wettbewerbsvorteil in Form von Skalen, weil es seine Entwicklungskosten auf eine größere Basis des Umsatzes teilen kann, weil es das gleiche kostet gute Software zu entwickeln, unabhängig davon, ob sie 100 oder 10.000 Kunden.

Opentext hat einen sehr diversifizierten Kundenstamm mit einer guten Wettbewerbsposition in jedem der von ihm betriebenen Sektoren. Mit der Strategie, kleine Unternehmen in der Branche zu akquirieren, um sie in ihre Plattform zu integrieren, schafft sie zudem mehrere Synergien auf der Ebene von Umsatz und Ausgaben.

- MTY Food: hat ein EBITDA-Wachstum von 20% gemeldet und wird 2018 mit einem 10-fachen Gewinn handeln klare Unterbewertung sowohl absolut als auch relativ.

-Texhong: notiert bei PER 5x mit niedrigen Schulden und wächst um 15% in einem besseren Sektor.
 
-Pubity AG: In dieser Firma glaube ich, dass ich falsch lag. Die Einkommensstruktur dieses Unternehmens ist NICHT: Sie haben Vermögenswerte verwaltet und sie nehmen einen Prozentsatz. Die Haupteinnahmequelle scheint die Erfolgskommission zu sein, die sie bei Immobilienverkäufen und beim Verkauf von NPLs haben, und niemand weiß, wie sich diese Rentabilität entwickeln wird, egal wie hoch das verwaltete Vermögen steigt. Sie können "x" oder "2x" eingeben.

In der Tat sind die Ergebnisse der Mittel, die sie für Einzelhändler auf der Grundlage des gleichen Modells haben, unbefriedigend, was zu dem Pessimismus führt, zu denken, dass diese mangelnde Rentabilität sich auf den Rest des Geschäfts erstreckt und sogar auf die institutionellen, die Vermögenswerte besitzen lass sie stehen.

Sie können nicht wachsen, weil sie mit den Beschränkungen der Obligationen wenig Spielraum haben, um neue Mittel für die Koinvestition zu gewinnen, die normalerweise von den Institutionen verlangt wird. Vielleicht haben sie deswegen nicht die Dividende angekündigt, die sie zahlen werden, sie denken vielleicht darüber nach, das Geld Co-Investment zu widmen, was zu mehr Unsicherheit führt.

Bevor sie regelmäßig Ankäufe und Verkäufe von Immobilien ankündigten, haben sie bis vor kurzem nichts angekündigt. Der CEO hat abrupte Änderungen in Consus über die Ziele des Unternehmens vorgenommen. Was das Vertrauen in das Management verloren hat, sogar in den Foren, es wird gemunkelt, dass wenn Sie Ihre Aktionen Schritt für Schritt loslassen.

Aus diesem Grund denke ich, dass es ein bisschen Roulette spielt; Vielleicht haben Sie ein ausgezeichnetes Semester wie im 2. Semester 2016, oder Sie werden die Immobilien zum Verkauf nicht los und Ihr Einkommen wird auf die 0,5% Verwaltungsgebühr reduziert, die sie verlangen.

Positiv ist, dass sie Liquidität haben und Investitionen verlangsamen, weil sie keine Chancen finden (das Preis-Gewinn-Verhältnis von Immobilien ist im Vergleich zu dem, was sie früher gekauft haben, gestiegen). Sie erwarten, dass das Jahr mit dem gleichen Betrag bei den Desinvestitionen wie bei den Investitionen enden wird, Eliot ist nicht gegangen, obwohl es genau der ist, der sie zwingt, nicht zu hohen Multiples zu investieren.

-Aercap: Aercaps Geschäft ist einfach zu erklären. Einfach die Flugzeuge kaufen
Werbung und vermietet sie an Fluggesellschaften auf der ganzen Welt. In gewissem Maße
es funktioniert wie eine Bank, wo der Vermögenswert statt Hypotheken, die 3% von produzieren Zinsen sind Flugzeuge, die 12% Zinsen auf den Buchwert produzieren. Auf der Seite vonpassiv, anstatt mit Kundeneinlagen zu finanzieren, geschieht dies bei Anleihen und Schuldtiteln langfristige Bank.

Der Luftfahrtsektor wächst doppelt so schnell wie das weltweite BIP (durchschnittlich 6%).
sogar e zeigt Wachstum während Krisen, verschiedene demographische Faktoren und
Technologien machen es zum sichersten, schnellsten und kosteneffizientesten Transportmittel.

Es hat bereits Kunden für 90% der neuen Flugzeuge, in denen es erhalten wird, zugewiesen2018 und 2019 und 80% derjenigen, die im Jahr 2020 erhalten werden.

Warum 7C Solarparken ?

Ausgezeichnetes Unternehmen, hohes Wachstum, akzeptable und sinkende Schulden, akzeptabler Preis und klare Eigentümer des Unternehmens, die wissen, was sie tun. Es ist eines der wenigen, das organisch und anorganisch wächst (sie kaufen Firmen und / oder Pflanzen von Dritten). Sie sind sehr gut darin, ihre Arbeit gut zu machen, gute Photovoltaik-Anlagen zu kaufen. Sie wissen, dass sie 200 MW erreichen wollen und sie wissen, wie es geht. 

In den letzten 3 Jahren (laut morningstar) betrug die Ausgabe von Aktien 17,6% pro Jahr, was den Anleger verwässerte, aber in diesem Zeitraum sind sie auf 31,6% der Einnahmen gewachsen (nach morningstar), was einem Nettozuwachs von 14% pro Jahr In Zukunft werden sie ähnlich wachsen, sagen wir zu 12% netto.

Der Preis stimmt:

 Wir können sehen, dass mit Multiples das Unternehmen billig ist.Die Multiples, auf die der Wettbewerb hinweist, sind in der folgenden Tabelle zu sehen:

Das Geschäft ist leicht verständlich und besteht in der Nutzung von Photovoltaik-Solarparks, hauptsächlich in Deutschland (> 90%). Derzeit (März 2018) haben sie etwa 123MWp installiert.

Diese Einrichtungen können selbst gebaut oder von Dritten gekauft werden. Ihr Einkommen hängt vom Verkauf der produzierten Elektrizität ab, deshalb haben sie eine Saisonabhängigkeit. Auf einer jährlichen Ebene ist das Einkommen jeder Pflanze mehr oder weniger stabil und vorhersehbar.

Verkauft Strom, Stückpreise kommen mit Konzessionen von öffentlichen Verwaltungen.

Die Einnahmen sind wiederkehrend, dh jedes Jahr erhalten Sie Einnahmen aus dem Verkauf von Strom aus Ihren Photovoltaikanlagen, deren Stückpreis von öffentlichen Verwaltungen garantiert wird. Sie haben jedoch nur diese Sparte und sind auch nicht geographisch diversifiziert (Deutschland> 90%).

Dieses Unternehmen baut nicht nur für sich selbst (organisches Wachstum), sondern kauft auch Dritte (anorganisches Wachstum). Hier können Sie sehen, wie sie es machen:

 Der Modus Operandi dieser Firma, wenn es eine Akquisition macht, ist die folgende:

- Sie kaufen eine Photovoltaikanlage, die von den ursprünglichen Eigentümern schlecht verwaltet wird, zu einem akzeptablen Preis.

-Sie verbessern es technisch. Zu geringen Kosten.

- Beim Eintritt in das Unternehmen ergeben sich gewisse Synergien (ich bin ein wenig skeptisch, da es einen Nettoeffekt und niedrige Wartungskosten geben kann), die die Betriebskosten senken (zB OPEX), die wirtschaftliche Leistungsfähigkeit verbessern.

- Darüber hinaus (ich bin ein wenig skeptisch) kann es andere Vorteile geben, wie z. B. zu niedrigeren Raten als die Konkurrenz finanziert werden.

Ein typischer Fall:

 

Der technische Prozess ist wie folgt:

1. Identifizieren Sie die defekten Panels und ändern Sie sie gegen neue.

2.-Panel-Reinigung, etwas so einfaches kann um 1% -3% Einkommen verbessern (nach meiner eigenen Erfahrung)

3.- Neue Stringboxen: Geräte, die die Produktion jeder Linie (String) der Photovoltaikanlage verbessern.

4. Neue Wechselrichter mit besserer Effizienz (Umwandlung des Gleichstroms der Paneele in Wechselstrom für das Stromnetz), die wiederum die Produktion verbessern.

Damit verbessern sie die Produktion um 11% und ich schätze (meine Berechnungen), dass sich das EBITDA um 13% und das EBIT um 20% verbessern. 

In den Optimierungen, die die Amortisation der Investition machen, beträgt weniger als 4 Jahre. Während der Wettbewerb bei 10,2-12,9 EV / EBITDA kauft, kaufen sie weniger als 8.

Sie haben Ambitionen, 200 MWp zu erreichen. Auf dieser Ebene können sie ins institutionelle Geschäft eintreten und sogar die Bewertung durch den Markt erhöhen:

 

Das Unternehmen baut die Margen aus, während es wächst. Der Sektor wächst auf 10-20% jährlich und das Unternehmen ist 2014-2017 auf 19% jährlich gewachsen. Sein Plan sieht vor, 2019 200 MWp zu erreichen:

Akquisition von Amatec und Schuldenerweiterung von 25 Mio. € für zukünftige Projekte:

Wachstumsfinanzierung durch Platzierung von Schuldschein über EUR 25 Mio. gesichert
Im Zusammenhang mit dem geplanten Wachstum aus der Übernahme der Amatec-Projektentwicklung hat die 7C Solarparken AG erfolgreich ein Schuldscheindarlehen mit einem Volumen von EUR 25 Mio. abgeschlossen. Der Schuldschein wird genutzt um eine spezifische Projektfinanzierung (ca. EUR 10 Mio.) auszugleichen und mit den restlichen EUR 15. Mio. wird das Eigenkapital für das Projektwachstum finanziert.

....

Solarparken dar, um die finanzielle Basis für das Wachstum in der ersten Phase auf 150 MWp zu sichern. Die Übernahme der Amatec als reiner Projektentwickler sowie der laufende Deal-Flow bringen das Projektvolumen, um die ambitionierten Ziele zu erreichen."

Steven De Proost schloss 1997 sein Studium als Wirtschaftsingenieur an der EHSAL (Brüssel/Belgien) ab. Er war viele Jahre als erfahrener Chefanalyst im Bereich gesamteuropäischer Versorgungsunternehmen und Erneuerbare Energien bei Delta Lloyd Securities (Amsterdam/Antwerpen) sowie der Dexia Securities tätig. Im Jahr 2008 wurde er vom Handelsblatt als bester Aktienanalyst im Bereich der deutschen Energieversorgungsunternehmen gekürt. Ende 2008 gründete De Proost die 7C Solarparken NV und agierte fortan als CEO der Gesellschaft. Unter seiner Führung wurde das Solarparkportfolio bis auf eine Kapazität von zuletzt 41 MWp Ende 2013 ausgeweitet.

Herr De Proost verantwortet als CEO der 7C Solarparken AG die Bereiche Strategische Unternehmensentwicklung, Investor Relations sowie die Solartechnik.Es hat 5,4% der gesamten Aktien. Struktur teilen:

Wie verdient Steven (CEO) Geld, mit seinen Taten oder mit seinen Aktien? Sagen wir, sie sind etwa 5,4% * 110 Mio. € = 6 Mio. € in Aktien Ihres Unternehmens. Ihr Gehalt kann 50-100 K € pro Jahr betragen, daher hängt Ihr Vermögen viel mehr von der Entwicklung der Handlung als von Ihrem Gehalt ab.

 

Liefern sie mehr als das, was von ihnen verlangt wird?    JA  !!

2014 versprachen sie ein EBITDA von 18 Millionen Euro, das deutlich übertroffen wurde:

"Auf Basis der aktuellen Entwicklungen im Geschäftsjahr 2015 nimmt die Emittentin an, dass sich das EBITDA der 7C Solarparken-Gruppe  auf EUR 18,0 Mio. bis zu EUR 19,0 Mio. für das laufende Geschäftsjahr 2015 belaufen wird.Die Emittentin hat das EBITDA für das Geschäftsjahr 2015 wie folgt definiert: Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. "

 

Koen scheint in gewisser Weise der Architekt der Akquisitionen zu sein, und wir haben bereits gesehen, dass sie wissen, wie man sie gut macht.

Zusammenfassung: 

Es ist ein ausgezeichnetes Unternehmen mit einem sehr guten Management, das zu wachsen weiß und weiter wachsen wird.

Auch der Preis ist relativ niedrig, was meiner Meinung nach ein klarer Kauf ist. 

 

 

 

VOLTALIA UND ELLOMAY GEKAUFT

Ich habe Aktien von Voltalia und Ellomay Capital gekauft:-Voltalia: Ich mag auch, nicht ganz billig, Schuld ist etwas hoch, aber es hat sich in Bezug auf MW installiert sehr stark gewachsen (die in% gewachsen ist) und wird von Land diversifiziert. Útimos in 5 Jahren (je morningstar.com): Die Ausgabe von Aktien von 38,51% hat jährlich den Anleger verdünnt, aber während dieses Zeitraums zu 60,45% pro Jahr in Einkommen und auch zu 91% jährlich in EBITDA (link) gewachsen Dies entspricht einem Nettowachstum von mehr als 21% pro Jahr.  
Die Firma hat sehr interessante expansive Pläne für 2018-20: die installierte Kapazität zu verdoppeln, das EBITDA verdoppelt und fast verdreifacht die Betriebsleistung für andere (einen wichtigen Teil Ihres Unternehmens ist Kraftwerke von anderen Unternehmen aufbauen und verwalten). In zukünftigen Projekten rechnen sie mit einem Anteil von 50% an der Windenergie, mit der sie sich diversifizieren und stark in die Photovoltaik einsteigen. Für den Fall, dass sie nicht viele neue Aktien ausgeben und die Schulden nicht viel erhöhen, kann dies eine gute Option sein.

-Ellomay Capital: Es ist eine seltsame Firma, die ein bisschen von allem (äquivalente Daten) hat: etwa 117,5 MW in Hidroelectrica Pumpen (Pumped Hydro), ca. 80 MW Kombikraftwerk und 40 MW Photovoltaik. Bewerten Sie es auf das Brutto: 117 * 1,5 + 80 * 0,5 + 40 * 2,25 = ca. 300 M €. Es müsste hinzufügen was sie haben Biogas und andere Sachen und ich bekomme einen EV von ca. 120 M €, daher scheint es sehr günstig. Wie bei anderen Multiples wie EV / Umsatz, EBITDA ... scheint es teuer, aber diese Multiples spiegeln nicht den Eingang der neuen Einrichtungen.Das Wachstum der letzten Jahre war brutal. Laut dieser Studie (link) können Sie Ihr Einkommen im Jahr 2018 verdoppeln und haben einen Projekteintrag von mehr als 300 MW (Pipeline).

MGI COUTIER VERKAUFT

Weill nicht mehr unteuer ist:

Im Jahr 2010 berechnete MGI 300 m und im Jahr 2017 etwa 900 m. Der Markt weist diesen Unternehmen einen niedrigeren Multiplikator zu, da es während des gesamten Zyklus zu einer Rezession kommen wird und obwohl sie sich immer wieder erholen, haben sie eine Zeit mit schwachen Leistungen. Am sichersten ist es, diejenigen zu kaufen, die weniger Schulden haben wie MGI (unter 1 x EBITDA), so dass der Zykluswechsel Ihnen keine Angst machen wird.

Aber derzeit kann es zu einer Änderung des Zyklus kommen und der aktuelle Preis (28-29 €) ist nicht so gut.

Scatec Solar & 7C Solarparken

Ich kaufte Aktien von Scatec Solar und 7C Solarparken:

-Scatec Solar: Ausgezeichnetes Unternehmen, hohes Wachstum, Diversifizierung nach Ländern, akzeptable Schulden, akzeptabler Preis und klare Eigentümer des Unternehmens. In den letzten 3 Jahren (laut Morningstar) betrug die Ausgabe von Aktien 11% pro Jahr, was den Anleger verwässerte, aber in diesem Zeitraum sind sie auf 34,3% pro Jahr gestiegen (laut Morningstar), was einem Nettowachstum von 22% pro Jahr. Ich denke aber, dass sie in Zukunft etwas weniger wachsen werden, sagen wir zu 18% netto. Eine Sache, die ich nicht mag, ist, dass sie zu viel Wert auf die "soziale" Rolle legen (% der Frauen, Rassen ...). Unternehmen, in das ich investiert bin, und wir müssen darauf achten, dass die Schulden nicht zu sehr steigen und auch nicht die Anzahl der Aktien. 

-7C Solarparken: Ausgezeichnetes Unternehmen, hohes Wachstum, akzeptable und sinkende Schulden, akzeptabler Preis und klare Eigentümer des Unternehmens, die wissen, was sie tun. Es ist eines der wenigen, das organisch und anorganisch wächst (sie kaufen Firmen und / oder Pflanzen von Dritten). Sie sind sehr gut darin, ihre Arbeit gut zu machen, gute Photovoltaik-Anlagen zu kaufen. Sie wissen, dass sie 200 MW erreichen wollen und sie wissen, wie es geht. In den letzten 3 Jahren (laut morningstar) betrug die Ausgabe von Aktien 17,6% pro Jahr, was den Anleger verwässerte, aber in diesem Zeitraum sind sie auf 31,6% der Einnahmen gewachsen (nach morningstar), was einem Nettozuwachs von 14% pro Jahr In Zukunft werden sie ähnlich wachsen, sagen wir zu 12% netto. Sie sind zu konzentriert in einem Land (Deutschland> 90%). Unternehmen, in das ich investiert bin, und wir müssen darauf achten, dass die Schulden nicht zu sehr steigen und auch nicht die Anzahl der Aktien.