Value Backtest: Growth and Quality (Wacshtum & Qualität)
So ist ein Backtest über Unternehmen die sie mehr als 10% Jahrlich wachstem. Ich habe es in Rankia vor einer Woche gepostet: Link
In meinem Fall ist es, dass ich "besessen" mit Firmen, die 10-25% pro Jahr wachsen. Ich möchte eine Studie darüber machen, wie ihr Wachstum in der Zukunft von anderen Variablen abhängt (ROIC, ROA, ROE, Finanzstabilität ..Wie Sie aus den Studien zu diesem Thema lernen werden, neigen Unternehmen, die überdurchschnittlich wachsen, in den folgenden Jahren weniger zu wachsen. Ich denke, es heißt Reversion zum Mittel. Es gibt eine Menge Theorie darüber. Link
Präsentation der Studie:
Danke ich zu José Iván García und die Tool Back Testing de KAU Markets: http://kauplusprofesional.com
Wir konnten eine quantitative Stichprobe in Form von Rückversicherungen (Backtest) auf Renditen durchführen, die im Zeitraum 1998-2015 Aktien von Gesellschaften der spanischen, deutschen, französischen, italienischen, portugiesischen, britischen und amerikanischen Börsen erhalten wurden. Diese Studie beschäftigt sich mit Unternehmen, die über 10% wachsen. Unternehmen, die unter dieser Zahl wachsen, sind von diesem Studio ausgeschlossen.Die Parameter zu studieren, um die Ergebnisse der Back Testing zu sehen sind:
PER, P/B, Precio/FC. P/Sales, PEG, EV/EBITDA, EV/EBIT, Market Cap, Piotroski F-Score, Quick Ratio, 5 Jahre EBITDA Wachstum , Forward Return(Yackman), ROE, ROA,ROCE, ROIC(Greenblatt), Gross Margin, Net Margin, Debt to Equity, EV/FCF, Net Debt/Ebitda,, Cash/share/Price, NCAVPS/ Price, Price Index 12M, EBIT PS
Vorgehensweise:Das Verfahren ist wie folgt: der Backtest auf der Grundlage von Fiskalperioden, nicht Kalenderjahre. Der Grund dafür ist, dass viele Papiere den Vorteil haben (zB Joseph Piotroski). Das bedeutet, dass der Aufbau des Portfolios progressiv ist, nicht alle zu Beginn des Jahres; in gleicher Weise wird auch die Schließung des bisherigen Portfolios progressiv sein und sich mit dem Bau des Vorjahres überlappen.
Wie für die Wahl der Aktien nach dem Backtest von Kau Markets ist wie folgt: Es bestellt das Universum der Aktionen durch den ersten Orden (z. B. Piotroski), dann schneidet die resultierende Liste durch die ersten 200 Aktionen (in der Tat ist es nicht die erste Dezile, sondern die ersten 200, weil die Dezile kann zu groß und verliert Qualität Zweit gefiltert, wenn das Universum des Studiums sehr breit ist).
Es befiehlt die ersten 200 Aktionen durch den zweiten Auftrag und verwirft schließlich die Handlungen, die nicht den zusätzlichen Bedingungen entsprechen, und es spart eine Liste von 70 Aktionen, von denen es zeigt und erstellt das Portfolio mit den ersten 20 der Liste.
Bias:
-Beschränkung in Raum und Zeit zu den oben genannten Ländern und Jahren.
-Das Studio ist auf Unternehmen beschränkt, deren EBITDA um mehr als 10% auf 5 Jahre wächst.
-Die Zukunft wird nicht die gleiche sein wie die Vergangenheit, noch werden Vergangenheit Renditen garantieren zukünftige Renditen.
-"Bei den Investitionen sind die Mittelwerte selten erfüllt, sie sind eher Schwankungen zwischen Extremen.
Bilder:
Strategien für verschiedene Wachstumsraten und mit nur einem Auftrag:
Strategien für Wachstumsfelder> 25% (5Y EBITDA-Wachstum) und mit 2 Aufträgen:
Hier sind die besten Strategien, mit Referenten:
Schlussfolgerungen:Angesichts der Ergebnisse sind die adäquaten Verhältnisse bei der Investition in Wachstumsunternehmen mit den oben genannten Einschränkungen: -5Y EBITDA-Wachstum> 25%: Um gute Ergebnisse zu erzielen, ist es notwendig, eine Wachstumsreichweite von mehr als 25% -Die besten ROIC und die besten Piotroski F-Score verbessern fast jede Strategie.
Studie durch Inigo Martija und José Iván García mit dem tool Back Testing vom KAU Markets: http://kauplusprofesional.com
